Investor Toomas: tugeva dollari maagia

Dollarindeks on aastaga tõusnud 24 protsenti ning euro vastu on dollar tõusnud sama ajaga 30 protsenti. Minu portfellis on kolm USA aktsiat, milleks on Microsoft, Apple ja Berkshire Hathaway. Neist kahe esimese osakaal on portfellis üle 10 protsendi, olles sellega suurima osakaaluga ettevõtted.  

Kuigi Microsofti aktsia on aasta algusest ligi 11 protsenti miinuses, on seda miinust aidanud pehmendada dollari tugevnemine, sest kui arvestada Microsofti aktsiahinda euro kursi langusega, on aktsia aasta algusest 3,5 protsenti plussis.

Apple'i aktsia on aasta algusest tõusnud 16,5 protsenti, aga kui arvestada tehnoloogiafirma aktsiahinda euro kursi langusega, saan tõusuks 32 protsenti.

Dollari tõus võib mõneks ajaks otsa saada. Kolmapäeval andis USA keskpank Föderaalreserv märku, et intressimäärade tõstmisega ei kiirustata. Föderaalreservi ametnikud tundsid ka muret, et USA majandus pole oodatud kiirusel kasvanud. Dollar reageeris sellele korraks 3protsendilise langusega.  

Enne USA keskpanga teadet oli kasvanud investorite ootus, et Föderaalreserv võib intressimäärasid tõsta juba sel aastal. Föderaalreserv võttis eelmise aasta novembris majandusel abirattad küljest, kui lõpetas enda mitme triljoni dollari suuruse võlakirjade ostmise programmi. See tõstatas ka ootuseid, et intressimäärade tõus ei pruugi enam kaugel olla.  

Mina arvan, et dollari tõus võib seetõttu mõneks ajaks peatuda ja jääda praeguste tasemete juurde või isegi pisut langeda. Samas toetab dollari tugevnemist ikkagi asjaolu, et intressimäärade tõus tuleb, kuna Föderaalreserv on selle kohta juba varem märku andnud.

Aktsiatele oli eilne Föderaalreservi otsus loomulikult positiivne, sest suuremad USA aktsiaindeksid tõusid 1% kuni 1,2%. Euroopa börsidel on täna tõus olnud märksa tagasihoidlikum.

USA intressimäärad on rekordmadalal püsinud juba 2008. aasta lõpust, mil oli finantskriisi kõige mustem hetk. Näib nagu oleksid turud juba ära harjunud nii madalate intressimääradega. Näiteks eelmine aasta põhjustas arenevatele turgudele USA võlakirjade ostmise programmi lõppemine teatava paanika, sest kuna investorid USAst intressi ei teeninud, voolas raha arenevatele turgudele, kus oli võimalust kõrgemat intressi saada. Intressimäärade tõstmine USAs tähendaks aga seda, et investorid viivad oma raha koju tagasi.